강제 청산
청산 · 리퀴데이션 · 마진콜
선물이나 레버리지 거래에서 손실로 증거금이 정해진 최소 기준(유지 증거금)까지 줄어들면, 거래소가 포지션을 강제로 정리하는 것이에요.
쉬운 설명
선물·마진 거래에서는 내가 넣은 돈(증거금)보다 큰 금액을 거래할 수 있어요. 증거금 100만 원에 레버리지 10배를 쓰면 1,000만 원어치 포지션을 잡게 되고, 가격이 1%만 움직여도 내 증거금은 10%씩 늘거나 줄어요.
포지션을 열 때 넣는 돈을 개시 증거금, 포지션을 유지하려면 꼭 남아 있어야 하는 최소 금액을 유지 증거금이라고 해요. 손실이 쌓여 증거금이 유지 증거금 수준까지 줄면 거래소가 롱은 팔고 숏은 되사서 포지션을 강제로 정리해요. 이것이 강제 청산이고, 청산이 일어나는 가격을 청산 가격이라고 해요.
레버리지가 높을수록 청산 가격은 진입 가격에 가까워져요. 10배면 가격이 약 10%, 50배면 약 2%만 반대로 움직여도 증거금 전부를 잃을 만큼의 손실이 나고, 실제 청산은 유지 증거금과 수수료 때문에 그보다 조금 먼저 일어나요.
큰 해외 선물 거래소는 대부분 마지막 체결가가 아니라 여러 현물 거래소 가격을 바탕으로 만든 '마크 가격(표시 가격)'으로 청산 여부를 판단해요. 한 거래소에서 가격이 순간적으로 튀어도 바로 청산되지 않게 하려는 장치예요. 거래 수수료와 펀딩비를 낼수록 증거금이 줄어 청산 가격이 조금씩 가까워질 수 있어요.
증거금 방식도 중요해요. 격리 마진은 그 포지션에 넣은 증거금만 위험하고, 교차 마진은 선물 계좌 잔고 전체를 여러 포지션이 함께 증거금으로 써요. 교차 마진은 청산 가격이 멀어지는 대신, 청산되면 계좌 잔고를 한꺼번에 잃을 수 있어요. 청산될 때 남아 있던 증거금도 청산 수수료나 거래소 보험 기금 등으로 대부분 사라지는 경우가 많아요.
마진콜은 원래 청산 전에 '증거금을 더 넣으라'고 알리는 경고를 뜻하지만, 국내에서는 청산과 거의 같은 뜻으로 쓰이기도 해요. 청산 가격을 멀리 두려면 레버리지를 낮추거나 증거금을 더 넣어야 해요.
업비트·빗썸·코인원·디지털엑스(구 코빗) 같은 국내 원화 거래소에는 선물 거래가 없어서, 선물 청산은 바이낸스 같은 해외 거래소에서 일어나는 일이에요. 다만 2025년에는 국내 거래소의 코인 대여(렌딩) 서비스에서 담보 가치가 떨어져 강제 청산된 이용자가 적지 않게 나왔고, 금융당국이 담보 가치를 넘는 대여를 막고 청산 위험을 미리 알리도록 하는 가이드라인을 만들었어요. 이런 서비스를 쓴다면 청산 조건을 꼭 확인하세요.
가격이 급하게 움직이면 청산 주문이 가격을 더 밀어 다른 포지션까지 청산되는 '연쇄 청산'이 일어나기도 해요. 이렇게 해외 가격이 먼저 크게 출렁이면 국내 가격이 따라가는 사이에 김프가 잠깐 크게 벌어지거나 역프가 생길 수 있어요.
예시
증거금 100만 원, 레버리지 10배 → 비트코인 롱 포지션 1,000만 원 (진입 가격 1억 원)
유지 증거금률 0.5%로 가정 → 유지 증거금 = 10,000,000 × 0.5% = 5만 원
손실이 1,000,000 − 50,000 = 95만 원에 이르면 청산 → 가격 변화 약 -9.5%, 청산 가격 약 9,050만 원 (수수료 제외, 거래소 계산식에 따라 조금 달라요)
가격이 9,000만 원(-10%)까지 내렸다면 손실은 100만 원으로 증거금 전부예요 → 그 전에 강제로 정리돼요
같은 가정에서 청산 전까지 버틸 수 있는 가격 변화: 2배 약 -49.5% · 10배 약 -9.5% · 50배 약 -1.5%
교차 마진으로 선물 계좌 잔고 500만 원 전체가 증거금이 되면 약 -49.5%까지 버티지만, 청산되면 최대 500만 원을 잃어요
숏은 반대예요. 10배 숏은 가격이 약 +9.5% 오르면 청산돼요
※ 이해를 돕기 위한 예시 숫자예요
코인가자에서 보는 법
- 코인가자는 선물 청산 정보를 보여 주지 않아요. 청산이 몰려 해외 가격이 급하게 움직일 때 국내외 가격 차이(김프)가 어떻게 변하는지는 아래에서 볼 수 있어요.
- 비트코인 김프›
- 시세·김프 히트맵›
- 코인가자 김프 지수›
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