코인 미결제약정(OI)이 늘어나면 무슨 의미일까?

코인 미결제약정(OI)이 늘어나면 무슨 의미일까?

선물 데이터를 보다 보면 OI 또는 미결제약정이라는 숫자가 자주 등장합니다.

처음 보면 어렵지만 핵심은 간단합니다.

아직 종료되지 않고 시장에 남아 있는 선물 포지션의 규모를 보여주는 지표라고 생각하면 됩니다.

거래량과 OI는 다르다

이 차이를 알아야 OI를 제대로 볼 수 있습니다.

거래량은 일정 기간 동안 얼마나 많은 거래가 체결됐는지를 보여줍니다. 같은 사람이 여러 번 사고팔아도 거래량은 계속 늘어납니다.

반면 OI는 현재 시장에 남아 있는 미결제 포지션을 봅니다.

그래서 거래가 활발하다고 반드시 OI가 증가하는 것은 아닙니다. 기존 포지션을 서로 정리하고 있다면 거래량은 많아도 OI가 감소할 수 있습니다.

OI가 늘면 가격이 오른다는 뜻일까?

아닙니다. 이것이 OI에서 가장 흔한 오해입니다.

선물 계약에는 한쪽의 롱과 반대쪽의 숏이 존재합니다.

따라서 OI가 증가했다는 사실만으로 “롱이 많아졌으니 상승한다”고 판단할 수 없습니다.

OI는 방향보다 시장에 얼마나 많은 포지션이 쌓이고 있는지를 보는 데 더 유용합니다.

가격과 OI를 같이 보면 훨씬 이해하기 쉽다

가격 상승 + OI 상승

가격이 올라가는 동안 새로운 선물 포지션도 계속 만들어지고 있다는 뜻으로 볼 수 있습니다. 상승 움직임에 시장 참여가 붙고 있는지 살펴볼 때 참고할 수 있습니다.

가격 하락 + OI 상승

가격이 내려가는데 새로운 포지션은 계속 증가하는 상황입니다. 하락 방향에 베팅하는 포지션이 늘고 있을 가능성 등을 생각해볼 수 있지만 OI 하나만으로 어느 쪽이 우세한지는 확정할 수 없습니다.

가격 상승 + OI 급감

새로운 포지션 증가보다 기존 포지션 종료가 많이 발생하고 있다는 뜻입니다. 특히 대규모 숏 청산과 함께 나타난다면 숏 스퀴즈 여부를 살펴볼 만합니다.

가격 하락 + OI 급감

기존 포지션들이 대량으로 정리되고 있는 상황일 수 있습니다. 급락과 함께 롱 청산이 크게 발생했다면 OI가 빠르게 감소하는 모습이 나타날 수 있습니다.

OI가 사상 최고라고 무조건 폭락하는 것도 아니다

“OI가 너무 높으니 곧 청산빔이 나온다”는 말을 커뮤니티에서 쉽게 볼 수 있습니다.

하지만 OI가 높다는 이유 하나만으로 상승이나 하락 방향을 예측하기는 어렵습니다.

시장의 규모 자체가 커지면 OI도 장기적으로 커질 수 있고, 거래소마다 집계 방식과 표시 단위도 다를 수 있습니다.

중요한 것은 절대적인 숫자 하나보다 최근 가격 움직임에 비해 OI가 얼마나 빠르게 변하고 있는가입니다.

OI가 빠르게 늘 때는 펀딩비도 같이 보자

실전에서는 OI만 단독으로 보기보다 펀딩비를 함께 보는 편이 낫습니다.

예를 들어 가격이 빠르게 오르고 OI도 급증하면서 펀딩비까지 높은 양수 방향으로 치우친다면 레버리지 롱 포지션이 과열되고 있는지 살펴볼 필요가 있습니다.

반대로 가격이 크게 하락하고 시장 포지션이 한쪽으로 과도하게 몰린 상황이라면 반대 방향의 급격한 움직임도 염두에 둘 필요가 있습니다.

그렇다고 이런 조합이 반드시 반전을 의미하는 것은 아닙니다. 과열 상태가 예상보다 오래 유지될 수도 있기 때문입니다.

실제로 OI를 볼 때는 이렇게 확인해보자

복잡하게 볼 필요는 없습니다.

1. 가격이 오르는지 내려가는지 본다.

2. 같은 시간 OI가 증가하는지 감소하는지 본다.

3. 펀딩비가 한쪽으로 크게 치우쳤는지 확인한다.

4. 대규모 롱·숏 청산이 발생했는지 확인한다.

5. 거래량까지 같이 확인한다.

이 다섯 가지를 같이 보면 단순히 가격 차트만 볼 때보다 현재 시장에 레버리지 포지션이 얼마나 쌓이고 빠지고 있는지 훨씬 쉽게 이해할 수 있습니다.

OI는 방향을 알려주는 신호등이 아니다

OI의 가장 실용적인 용도는 “오른다, 내린다”를 맞히는 것이 아닙니다.

지금 움직임에 새로운 포지션이 붙고 있는지, 아니면 기존 포지션들이 빠져나가고 있는지를 파악하는 보조 지표로 보는 편이 좋습니다.

특히 급등·급락장에서 가격, 거래량, OI, 펀딩비, 청산 데이터를 같이 보면 왜 가격 움직임이 평소보다 거칠어졌는지 이해하는 데 상당히 도움이 됩니다.